El Ministerio de Economía buscará renovar este miércoles vencimientos por alrededor de $8,46 billones mediante una licitación que tendrá como principal novedad un bono dual que comparará la evolución de la tasa TAMAR con la del dólar oficial.
El nuevo instrumento vencerá el 28 de enero de 2028, se integrará en pesos y tendrá valor nominal en dólares. Al vencimiento, el inversor cobrará la alternativa más favorable: la tasa que pagan los depósitos mayoristas o la variación del tipo de cambio oficial.
Un bono para cubrirse de la tasa y el dólar
Con esta emisión, el Tesoro amplía su oferta de títulos duales para captar a inversores que buscan protección ante la tasa o el dólar, sin tener que elegir de antemano una sola alternativa.
La TAMAR refleja el promedio de las tasas que pagan los bancos privados por depósitos a plazo fijo mayoristas. Los instrumentos dólar linked, por su parte, se suscriben en pesos y ajustan por el dólar oficial.
Para Dhalmore Capital, el nuevo bono muestra la intención del Tesoro de extender los plazos de la deuda y atender una demanda de cobertura cambiaria que aparece por encima de la protección contra la inflación.
El instrumento convivirá con el bono dual CER/TAMAR, que compara la evolución de la inflación con la tasa mayorista y reconoce la alternativa más conveniente. Economía reabrirá el TXMD8, con vencimiento el 15 de diciembre de 2028, cuya opción TAMAR incorpora un margen adicional de tres puntos porcentuales.
Los instrumentos que ofrecerá el Tesoro
El menú incluirá una nueva Letra del Tesoro Capitalizable en Pesos (LECAP), con vencimiento el 16 de octubre de 2026. En este caso, los inversores deberán indicar la tasa efectiva mensual requerida.
También se ofrecerán dos letras vinculadas al dólar oficial y sin cupón: la reapertura de la D30S6, con vencimiento el 30 de septiembre de 2026, y una nueva letra que vencerá en enero de 2027.
Ambos títulos tendrán valor nominal en dólares, aunque se integrarán en pesos. Las ofertas deberán consignar el precio por cada VNO USD 1.000.
Portfolio Personal Inversiones indicó que los bonos CER de corto plazo mostraron un desempeño relativamente débil durante la última semana, mientras que los instrumentos a tasa fija con vencimiento en 2026 registraron una leve compresión de rendimientos.
Una nueva oferta del Bonar 2029
La Secretaría de Finanzas también reabrirá el Bonar 2029 (AO29), un título en dólares bajo legislación argentina que paga una tasa anual del 6% y vence el 31 de octubre de 2029.
A diferencia del resto de los instrumentos, las ofertas adjudicadas para el AO29 deberán integrarse exclusivamente en dólares. Los participantes tendrán que informar el monto de valor nominal y el precio ofrecido por cada VNO USD 1.000.
El bono tendrá una segunda vuelta el jueves 30 de julio, entre las 11:00 y las 13:00. Esa instancia se realizará por adhesión al precio de corte de la primera ronda. Si la colocación inicial se declara desierta, no habrá una segunda convocatoria.
Horarios y condiciones de la licitación
La recepción de ofertas comenzará este miércoles 29 de julio a las 10:00 y finalizará a las 15:00. Para los títulos dólar linked, los bonos duales y el Bonar 2029, los inversores deberán indicar un precio, sin que el Tesoro establezca previamente un mínimo o un máximo. En la LECAP deberán consignar la tasa efectiva mensual.
La licitación tendrá un tramo competitivo y otro no competitivo. En este último podrán participar personas y empresas que no sean consideradas inversores especializados, con un máximo de VNO $50 millones para los instrumentos denominados en pesos y de VNO USD 50.000 para los títulos denominados en dólares.
Los fondos comunes de inversión, las compañías de seguros y las entidades vinculadas con el mercado financiero quedarán excluidos del tramo no competitivo. Todas las ofertas deberán presentarse a través de agentes registrados ante la CNV.
La liquidación de los instrumentos adjudicados, incluida la primera y la eventual segunda vuelta del Bonar 2029, se realizará el viernes 31 de julio.
