El último estimador mensual de actividad económica (EMAE) correspondiente a febrero que publicó el INDEC mostró un retroceso de más de 2%. Más allá de ese indicador, hay algunas señales que dan cuenta de una mejora en marzo, aunque todavía con bastante heterogeneidad según los sectores.
En febrero, la actividad económica registró una caída de 2,1% interanual en febrero y de 2,6% en comparación con enero. De acuerdo con el informe de INDEC, se destacaron la Pesca (14,8%), Explotación de minas y canteras (9,9%) y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (8,4%), pero se observaron caídas relevantes en Industria manufacturera (8,7%) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (7%). Entre esos rubros, el rubro que mayor preocupación genera es la industria, que encadena ocho meses consecutivos en baja.
“El fuerte crecimiento observado en diciembre y enero estuvo influido por la cosecha de trigo —que pasó de 20 a 29 millones de toneladas— y elevó transitoriamente el nivel de actividad. Al disiparse este efecto en febrero, la actividad volvió a una dinámica más alineada con el comportamiento previo, caracterizado por un crecimiento con vaivenes, no muy dinámico y heterogéneo. A esto se sumó un efecto del calendario: febrero contó con dos días hábiles menos que el mismo mes de 2025, lo que impacta sobre la comparación interanual y contribuye a explicar parte de la caída observada", analizaron en la consultora Invecq.
Además, indicaron que los sectores primarios y algunos servicios mantienen mejor desempeño relativo, mientras que los sectores vinculados al mercado interno continúan rezagados. “Los sectores ganadores (agro, minería e intermediación financiera, etc.) estuvieron en el primer bimestre de 2026 16% por encima del promedio de 2023; mientras que los sectores perdedores (industria, comercio y construcción, etc) permanecen rezagados, un 10% por debajo del promedio de 2023″, precisaron.
En este sentido, sobre los primeros indicadores correspondientes a marzo, mencionaron un incremento en el índice Construya (+11,1% interanual) y en despachos de cemento (+11% interanual), aunque hubo otros índices reportaron bajas como la producción automotriz (-9% interanual) y el transporte aéreo de cabotaje (-2,9% interanual).
De esta forma, para 2026, las proyecciones privadas arrojaron un crecimiento en torno a 3% y advierten que seguirán las asimetrías entre los sectores. “Mantenemos nuestra proyección de una expansión de la actividad por debajo del 3% anual promedio, traccionado por unos pocos sectores (petróleo, minería, agro e intermediación financiera). Para el resto no hay drivers claros que impulsen el crecimiento. El posible derrame de los sectores ganadores hacia el resto estará limitado y los beneficios de una eventual persistencia de la tranquilidad cambiaria serán compensados por el perjuicio que generaría dicha estabilidad, en tanto que el tipo de cambio se estaría ubicando en niveles que afectan los márgenes de varios sectores mano de obra intensivos“, expuso la consultora LCG.
“La demanda interna no logra consolidar una recuperación, afectada por el bajo poder adquisitivo y la retracción del crédito. A su vez, parte del consumo se desplaza hacia bienes importados, en un entorno de mayor competencia asociada a la apertura comercial y a un tipo de cambio real relativamente apreciado”, completó LCG.
Por su parte, en la Fundación Mediterránea plantearon las dificultades que enfrenta la economía para sostener el crecimiento. “Sin cambios que mejoren la competitividad y el funcionamiento de los sectores productivos, el escenario más probable es que la actividad continúe moviéndose en una lógica de avances y retrocesos, lejos aún de un ciclo expansivo firme, al menos en el corto plazo", alertaron.
