La calificadora de riesgo S&P subió la nota de la deuda argentina y es la segunda mejora en los últimos dos meses. Así, la calificación pasó de “CCC+/C” a “B-/B”.
“El Gobierno obtuvo mayor acceso a liquidez para hacer frente a su deuda gracias a los continuos superávits fiscales y a la reducción de los desequilibrios económicos, incluida una menor inflación”, explicó en el informe.
La evaluadora de riesgo destacó las medidas implementadas por el Gobierno que permitieron la estabilización: “Un firme compromiso con un ancla fiscal fue la piedra angular del programa económico del presidente Milei, mientras que el tipo de cambio, ya sea como una paridad ajustable o una banda cambiaria, también fue un ancla secundaria para controlar la inflación”.
La mejora en la calificación también estuvo respaldada por la evaluación positiva que hizo S&P sobre las reformas impulsadas por la administración libertaria. Entre las medidas mencionadas figuran el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), la reforma laboral y los cambios en la legislación vinculada a la actividad minera.
Sin embargo, la calificadora advirtió que la gobernabilidad seguirá siendo un factor clave en los próximos años. “La futura cooperación política con el Congreso y con los gobernadores provinciales dependerá, entre otras cosas, de la percepción sobre los indicadores socioeconómicos, como la pobreza y el desempleo, y de las perspectivas del presidente Milei en las elecciones nacionales de octubre de 2027”, señaló.
En materia financiera, la calificadora destacó que la posición externa de la Argentina mejoró gracias a un mayor acceso a la liquidez y consideró probable que el país pueda cumplir con los compromisos de deuda en moneda extranjera durante los próximos 18 meses. Para ello, estimó que el Gobierno recurrirá a una combinación de compras de dólares en el mercado cambiario y financiamiento tanto local como internacional.
La agencia remarcó además que la acumulación de reservas se aceleró durante 2026. “Las compras de dólares estadounidenses por parte del Banco Central superaron los US$10.000 millones durante los primeros cinco meses del año”, precisó. Atribuyó ese resultado al buen desempeño de las exportaciones, especialmente por la liquidación de la cosecha del agro, junto con una mayor emisión de deuda corporativa y provincial y el crecimiento del crédito en dólares.
De todas formas, advirtió que las reservas netas continúan siendo un punto de vulnerabilidad. “Es probable que las reservas netas de divisas de Argentina se mantengan ligeramente negativas”, sostuvo, aunque aclaró que la expectativa de un aumento gradual de las reservas brutas y la continuidad de flujos externos favorables fueron factores que respaldaron la mejora de la nota.
Desde S&P plantearon un escenario de cautela para los próximos meses: “Nuestro escenario base parte de la premisa de que probablemente se producirán tensiones durante los próximos 12 a 18 meses que podrían socavar la estabilidad económica”. Sin embargo, consideraron que la combinación de políticas fiscales, monetarias y cambiarias permitiría enfrentar esos desafíos sin caer en un incumplimiento de deuda ni en una reestructuración forzada.
La calificadora también dejó planteados los escenarios que podrían modificar nuevamente la nota. Por un lado, señaló que podría volver a bajarla si se revierte el proceso de estabilización económica o si empeora el acceso del Estado al financiamiento. Incluso indicó que una operación de canje de deuda considerada problemática podría derivar en una calificación de incumplimiento selectivo.
Por el contrario, explicaron que se podría elevar nuevamente la nota de la Argentina en los próximos 18 a 24 meses si se consolida la previsibilidad de las políticas económicas y mejora el acceso al financiamiento externo. “Esto probablemente se daría en un contexto de crecimiento económico, un compromiso continuo con el ancla fiscal y una gestión hábil de la inflación y el tipo de cambio”, concluyó el informe.
Tras conocerse el documento, el ministro de Economía, Luis Caputo, celebró en redes sociales y escribió: “Nueva mejora”, junto a emojis de banderas argentinas.
