El Ministerio de Economía buscará fondos por $10,6 billones en la próxima licitación de deuda en pesos, prevista para este miércoles 11 de septiembre. La Secretaría de Finanzas anunció un menú de cinco instrumentos que combina títulos a tasa fija, ajustados por inflación, atados a la tasa de interés bancaria y vinculados a la evolución del dólar oficial.
La operación estará atravesada por una necesidad central: conseguir financiamiento para afrontar los compromisos de deuda y renovar los vencimientos sin generar presiones adicionales sobre el mercado cambiario.
La mayoría de los instrumentos ofrecidos vence dentro de la actual gestión de Javier Milei, por lo que no incorpora el riesgo electoral asociado a los compromisos que se extienden más allá de 2027. La única excepción es el BONCER TZX28, que vence el 30 de junio de 2028.
Además, el Gobierno volvió a excluir al Bonar 2029, un título en dólares que había generado expectativas entre los inversores. Su ausencia refuerza las dudas del mercado sobre la estrategia oficial para conseguir divisas con las que afrontar los vencimientos en moneda extranjera previstos para 2027..
La recepción de ofertas comenzará a las 10 y finalizará a las 15 del miércoles 11 de noviembre. La liquidación de los instrumentos adjudicados se realizará el viernes 13, bajo el esquema T+2.
Los cinco bonos que ofrece Economía
La convocatoria contempla la reapertura de dos instrumentos capitalizables a tasa fija, la emisión de una nueva letra vinculada a la tasa TAMAR, la reapertura de un bono ajustado por inflación y una letra dólar linked.
El detalle del menú es el siguiente:
* LECAP S29E7: reapertura de la Letra del Tesoro Nacional Capitalizable en Pesos, con vencimiento el 29 de enero de 2027.
* BONCAP T30J7: reapertura del Bono del Tesoro Nacional Capitalizable en Pesos, con vencimiento el 30 de junio de 2027.
* LETAMAR TMA27: nueva Letra del Tesoro Nacional a tasa TAMAR, con vencimiento el 30 de abril de 2027.
* BONCER TZX28: reapertura del bono en pesos cero cupón ajustado por CER, con vencimiento el 30 de junio de 2028.
* Dólar linked D15E7: reapertura de la Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar estadounidense, con vencimiento el 15 de enero de 2027.
Una sola alternativa de inversión después de las elecciones
La distribución de los vencimientos es uno de los aspectos centrales de la nueva convocatoria. De los cinco instrumentos ofrecidos, cuatro concentran sus vencimientos entre enero y junio de 2027, mientras que únicamente el BONCER TZX28 llega hasta junio de 2028.
De esta manera, el Tesoro privilegia alternativas de financiamiento de corto y mediano plazo, con una oferta que evita sumar compromisos significativos más allá del calendario electoral de 2027.
La ausencia del Bonar 2029 también constituye una señal para el mercado.
La exclusión del Bonar 2029 alimenta las dudas sobre la capacidad del Tesoro para conseguir dólares en el mercado doméstico y afrontar los vencimientos en esa moneda durante 2027.
